IEX पर अचानक दबाव: बाजार में बदलाव और शेयरों में गिरावट
भारतीय ऊर्जा विनिमय – Indian Energy Exchange Ltd (IEX) — देश की प्रमुख स्पॉट बिजली ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म — इस सप्ताह निवेशकों की चिंता का केंद्र बन गया। CERC (Central Electricity Regulatory Commission) ने हाल ही में बिजली एक्सचेंजों के बीच "मार्केट कपलिंग" नामक नए प्रणाली की शुरुआत को मंज़ूरी दी। इसका असर IEX के शेयरों पर साफ़ दिखा: शेयरों में करीब 10–15% की गिरावट दर्ज हुई, जो 2017 में लिस्टिंग के बाद की सबसे बड़ी इन्ट्राडे गिरावट थी।
मार्केट कपलिंग क्या है?
मार्केट कपलिंग का उद्देश्य है Day‑Ahead Market (DAM) में सभी बिजली एक्सचेंजों के बिड्स को एक सामान्य प्लेटफ़ॉर्म पर जोड़कर एक समान “market‑clearing price” सुनिश्चित करना। अर्थात् अब अलग-अलग एक्सचेंज पर अलग-अलग प्राइस नहीं, बल्कि एक ही तय मूल्य रहेगा।
IEX को क्यों नुकसान?
IEX अब तक DAM में अकेली प्रमुख एक्सचेंज रही है, जिसने इसे बेहतरीन ट्रेडिंग वॉल्यूम और उच्च रेवेन्यू दिलाया। लेकिन अब:
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अन्य प्लेटफॉर्म भी बराबरी की स्थिति में आ जाएंगे, जिससे IEX का बाज़ार हिस्सा घट सकता है।
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कुल ट्रेडिंग वॉल्यूम और रेवेन्यू पर दबाव बढ़ना तय है।
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उदाहरण के लिए, कुछ ब्रोकरेज फर्मों ने IEX का स्टॉक रेटिंग घटाकर ‘मार्केट परफ़ॉर्म’ कर दिया और लक्ष्य भाव भी नीचे किया।
निवेशकों की प्रतिक्रिया
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शेयरों में गिरावट: IEX के शेयर एक ही दिन सुबह 10% तक नीचे गए और ट्रेडिंग निचले स्तर पर बंद हुए।
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Q1 FY26 रिपोर्ट से पहले का असर: यह गिरावट IEX के Q1 FY26 के नतीजों से कुछ घंटे पहले आई, जिससे बाजार को भविष्य में मुनाफे पर असर की चिंता बढ़ गई।
कंपनी का रुख
IEX के सीएमडी सत्यानारायण गोयल का मानना है कि उनकी तकनीकी क्षमता, अनुभव, और विश्लेषणात्मक सेवाएँ कंपनियों को आकर्षित करती रहेंगी। उन्होंने यह आश्वासन दिया है कि ग्राहकों की वफादारी बनी रहेगी और यह बदलाव दीर्घकालिक रूप से उन्हें लाभ पहुंचा सकता है।
ऊर्जा बाजार में बदलाव का व्यापक प्रभाव
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वर्तमान में CERC की पावर मार्केट रेगुलेशंस 2025 में वर्चुअल पावर PPA और वित्तीय डेरिवेटिव को भी शामिल किया गया है – यह नए व्यापार मॉडल को बढ़ावा देता है।
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जुलाई में ही एनएसई और एमसीएक्स ने बिजली फ्यूचर्स ट्रेडिंग शुरू की है, जिससे बिजली बाजार एक वित्तीय रूप ले रहा है – इससे IEX पर प्रतिस्पर्धा की संभावनाएं और बढ़ गई हैं।
आगे की राह
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जनवरी, 2026 तक Day‑Ahead Market का पूर्ण रूप से मार्केट कपलिंग के तहत आना निर्धारित है। इसके बाद Real‑Time और Term‑Ahead सेगमेंट भी जोड़े जा सकते हैं।
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CERC की व्यवस्था के अनुसार सभी एक्सचेंज बारी-बारी से मार्केट कपलिंग ऑपरेटर बनेंगे, जिनका ऑडिट Grid‑India और CERC द्वारा होगा।
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IEX को अपनी बाज़ार हिस्सेदारी बनाए रखने के लिए नए बिजनेस मॉडल अपनाने होंगे—जैसे डेटा सेवाएँ, तकनीकी समाधान, RAA (Renewable Energy Certificate) ट्रेडिंग आदि।
निष्कर्ष
CERC द्वारा मार्केट कपलिंग की मंज़ूरी के कारण IEX को तुरंत असर हुआ—निवेशकों की चिंताएं बढ़ीं और स्टॉक में गिरावट आई। फिर भी, कंपनी की मजबूत तकनीकी नींव, ग्राहक आधार और अनुभव इसे संभावित रूप से इस बदलाव का सामना करने और नए अवसर तलाशने का अवसर दे सकते हैं। आने वाले महीनों में यह देखने लायक होगा कि IEX अपने बिज़नेस मॉडल को कैसे अनुकूल बनाता है और क्या वह ऊर्जा व्यापार के इस नए युग में अपनी स्थिरता बनाए रख पाता है।
